FinanSaya.com – Kisah BJ Habibie kuatkan rupiah sering muncul kembali setiap kali nilai tukar rupiah melemah terhadap dolar Amerika Serikat. Banyak orang mengingat masa itu dengan satu angka yang dramatis, yakni rupiah yang sempat terpuruk di level belasan ribu per dolar AS lalu disebut menguat hingga sekitar Rp6.500 per dolar AS.
Cerita itu memang menarik, tetapi perlu dibaca dengan hati-hati. Penguatan rupiah pada masa Presiden B.J. Habibie bukan hasil satu “jurus rahasia” yang bisa diulang begitu saja. BJ Habibie kuatkan rupiah dengan kombinasi banyak faktor, mulai dari pemulihan kepercayaan, restrukturisasi perbankan, kebijakan moneter ketat, dukungan program internasional, reformasi politik, dan perubahan kelembagaan.
The Habibie Center mencatat bahwa pada krisis 1998 Indonesia mengalami kejatuhan rupiah hingga sekitar Rp17.000 per dolar AS, lalu pada era Habibie rupiah disebut mampu menguat hingga sekitar Rp6.500 per dolar AS. Namun, angka ini lebih tepat dipahami sebagai titik penguatan, bukan gambaran rata-rata nilai tukar sepanjang pemerintahannya.
Latar Krisis Rupiah 1998
Untuk memahami bagaimana BJ Habibie kuatkan rupiah, kita harus melihat kondisi Indonesia sebelum Habibie menjabat.
Krisis Asia 1997–1998 menghantam banyak negara, termasuk Indonesia. Rupiah jatuh sangat dalam, pasar kehilangan kepercayaan, banyak perusahaan punya utang luar negeri dalam dolar, dan sistem perbankan mengalami tekanan besar.
IMF dalam dokumen kebijakan ekonomi Indonesia pada Januari 1998 menjelaskan bahwa pelemahan rupiah tidak semata-mata berasal dari ketidakseimbangan makroekonomi, tetapi mencerminkan hilangnya kepercayaan yang parah terhadap mata uang, sektor keuangan, dan ekonomi secara keseluruhan.
Masalahnya menjadi lingkaran setan. Rupiah melemah, utang dolar perusahaan membengkak dalam rupiah, bank makin tertekan, investor makin takut, modal keluar, lalu rupiah makin tertekan lagi.
Dalam situasi seperti itu, langkah BJ Habibie kuatkan rupiah bukan sekadar urusan membeli dolar atau menaikkan suku bunga. Pemerintah harus memulihkan kepercayaan.
Kenapa Rupiah Bisa Jatuh Begitu Dalam?
Sebelum krisis, banyak perusahaan dan bank Indonesia memiliki utang luar negeri. Saat rupiah masih stabil, utang dalam dolar tampak murah. Namun, ketika rupiah jatuh, beban utang itu meledak dalam hitungan rupiah.
IMF mencatat bahwa pada akhir Desember 1997, utang luar negeri Indonesia mencapai sekitar US$140 miliar, termasuk sekitar US$20 miliar utang jangka pendek. Dokumen yang sama juga menyebut banyak utang swasta jangka pendek tidak terlindung nilai atau tidak di-hedging.
Kondisi itu membuat pelemahan rupiah cepat berubah menjadi krisis ekonomi yang lebih luas. Perusahaan kesulitan membayar utang. Bank kekurangan likuiditas. Masyarakat khawatir dengan keamanan simpanan. Investor asing menahan diri.
Karena itu, ketika membahas BJ Habibie kuatkan rupiah, kita tidak bisa hanya melihat kurs. Kurs adalah gejala yang terlihat di permukaan. Masalah di bawahnya adalah krisis kepercayaan dan rapuhnya sistem keuangan.
BJ Habibie Kuatkan Rupiah Lewat Pemulihan Kepercayaan
B.J. Habibie menjadi Presiden Republik Indonesia pada 21 Mei 1998, di tengah krisis ekonomi dan politik. The Habibie Center mencatat masa kepresidenannya berlangsung dari 21 Mei 1998 sampai 20 Oktober 1999.
Saat itu, tantangan BJ Habibie kuatkan rupiah bukan hanya membuat kebijakan ekonomi. Ia juga harus menunjukkan bahwa Indonesia sedang bergerak ke arah yang lebih terbuka, lebih tertib, dan lebih bisa dipercaya.
Kepercayaan menjadi kata kunci. Dalam pasar valuta asing, nilai tukar tidak hanya dipengaruhi data ekonomi hari ini, tetapi juga ekspektasi terhadap masa depan. Jika pasar percaya bahwa pemerintah mampu mengelola krisis, rupiah bisa menguat. Jika pasar tidak percaya, rupiah bisa terus ditekan meski ada intervensi.
Masalah ekonomi 1998 tidak lagi semata-mata masalah ekonomi, tetapi juga krisis kepercayaan. Karena itu, kebijakan pemerintahan Habibie diarahkan untuk mengembalikan kepercayaan terhadap ekonomi nasional.
Restrukturisasi Perbankan Jadi Kunci
Salah satu masalah paling besar pada 1998 adalah perbankan. Ketika masyarakat tidak percaya pada bank, mereka menarik simpanan. Ketika bank kehilangan dana, sistem keuangan bisa makin rapuh.
Dalam perjuangan BJ Habibie kuatkan rupiah, IMF menjelaskan bahwa setelah penutupan 16 bank pada November 1997, sebagian nasabah memindahkan deposito ke bank negara dan bank asing, sementara sebagian lain menarik dana dari sistem perbankan. Pergerakan dana ini menyulitkan kebijakan moneter dan memperparah tekanan di sektor keuangan.
Karena itu, restrukturisasi perbankan menjadi bagian penting dari pemulihan rupiah. Pemerintah perlu menunjukkan bahwa bank bermasalah akan ditangani, sistem keuangan tidak dibiarkan runtuh, dan nasabah memiliki alasan untuk kembali percaya.
Dalam tulisan The Habibie Center juga mencatat bahwa pada 21 Agustus 1998 pemerintah mengeluarkan paket restrukturisasi perbankan untuk membangun kembali perbankan yang sehat. Dalam proses tersebut, beberapa bank juga digabung menjadi bank baru yang lebih kuat, salah satu hasilnya adalah Bank Mandiri.
Jadi, ketika orang menyebut BJ Habibie kuatkan rupiah, salah satu pondasinya adalah pembenahan sistem bank. Rupiah tidak akan mudah stabil jika sektor perbankan masih dianggap rapuh.
Peran Kebijakan Moneter dan Bank Indonesia
Selain restrukturisasi perbankan, kebijakan moneter juga sangat penting.
Dalam dokumen IMF Januari 1998, Bank Indonesia disebut menjalankan strategi moneter untuk mendukung nilai tukar rupiah dan membatasi kenaikan inflasi dengan mempertahankan sikap moneter yang ketat. IMF juga menyebut BI menaikkan suku bunga Sertifikat Bank Indonesia atau SBI untuk mengirim pesan bahwa kebijakan moneter ketat akan dipertahankan selama diperlukan.
Baca Juga: Tekanan Ekonomi Indonesia Saat Ini vs Covid-19, Apa Bedanya?
Kebijakan seperti ini memang pahit. Suku bunga tinggi dapat menekan kredit dan membuat dunia usaha kesulitan. Namun, dalam kondisi krisis nilai tukar, suku bunga tinggi sering dipakai untuk menahan pelarian modal, menarik kembali dana ke rupiah, dan menahan inflasi.
Di sini terlihat usaha BJ Habibie kuatkan rupiah tidaklah gratis. Ada biaya ekonomi yang harus ditanggung, terutama oleh dunia usaha dan masyarakat yang membutuhkan kredit.
Independensi BI dan Sinyal Reformasi
Salah satu warisan penting masa reformasi adalah penguatan posisi Bank Indonesia sebagai bank sentral yang lebih independen.
Bank Indonesia menjelaskan bahwa melalui UU No. 23 Tahun 1999, BI ditetapkan sebagai bank sentral yang bersifat independen. UU ini juga menetapkan tujuan tunggal BI, yaitu mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah.
Mengapa ini penting untuk rupiah?
Karena pasar ingin melihat bahwa kebijakan moneter tidak mudah ditekan oleh kepentingan politik jangka pendek. Bank sentral yang lebih independen memberi sinyal bahwa pengendalian inflasi dan stabilitas rupiah menjadi prioritas yang lebih jelas.
JDIH Kementerian Keuangan juga memuat Pasal 7 UU No. 23 Tahun 1999 yang menyatakan bahwa tujuan Bank Indonesia adalah mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah.
Langkah ini membantu membangun ulang kredibilitas lembaga ekonomi. Dalam krisis, kredibilitas sering lebih kuat daripada sekadar pernyataan optimistis.
Kenapa Rupiah Bisa Menguat ke Sekitar Rp6.500?
Rupiah menguat karena pasar mulai melihat perubahan arah.
Dari perjalanan BJ Habibie kuatkan rupiah, yang pertama adalah transisi politik yang membuka jalan reformasi. Kedua, pemerintah mulai menata ulang sektor perbankan. Ketiga, kebijakan moneter dibuat sangat ketat untuk menahan inflasi dan pelarian modal.
Keempat, kerja sama dengan IMF, Bank Dunia, dan lembaga internasional memberi kerangka kebijakan yang lebih jelas. Kelima, independensi BI memperkuat sinyal bahwa stabilitas rupiah menjadi prioritas.
IMF dalam kajian tentang peran IMF di Indonesia, Korea, dan Brasil menyebut bahwa kebijakan yang diambil setelah musim semi 1998 membawa Indonesia menjauh dari risiko hiperinflasi dan menyebabkan apresiasi rupiah yang signifikan, meski kemajuan restrukturisasi bank dan korporasi tidak selalu mulus.
Jadi, narasi BJ Habibie kuatkan rupiah perlu dilihat sebagai hasil dari pemulihan kepercayaan sistemik, bukan tindakan tunggal seorang presiden.
Habibie berperan besar karena memimpin transisi pada masa paling sulit. Namun, penguatan rupiah juga melibatkan Bank Indonesia, reformasi perbankan, dukungan internasional, dan perubahan ekspektasi pasar.
Kenapa Tidak Bisa Disamakan Begitu Saja dengan Kondisi Hari Ini?
Banyak orang memakai kisah BJ Habibie kuatkan rupiah untuk bertanya, “Kalau dulu bisa ke Rp6.500, kenapa sekarang tidak?”
Pertanyaan ini wajar, tetapi konteksnya berbeda.
Krisis 1998 adalah krisis luar biasa. Rupiah jatuh sangat dalam karena kombinasi krisis regional, utang swasta dalam dolar, rush perbankan, krisis politik, dan hilangnya kepercayaan. Ketika situasi ekstrem mulai membaik, ruang penguatan rupiah juga bisa terlihat dramatis.
Sementara itu, kondisi nilai tukar pada masa lain bisa dipengaruhi faktor berbeda: suku bunga global, harga komoditas, neraca transaksi berjalan, arus modal, inflasi, defisit fiskal, dan sentimen investor.
Selain itu, angka Rp6.500 bukan angka rata-rata stabil sepanjang era Habibie. Data kurs tahunan World Bank memakai indikator rata-rata periode dan bersumber dari International Financial Statistics IMF, sehingga angka tahunan bisa berbeda dari titik harian atau titik penguatan tertentu.
Karena itu, kisah Habibie tidak sebaiknya dipakai sebagai janji bahwa rupiah bisa langsung kembali ke level tertentu. Pelajaran utamanya bukan angka Rp6.500, melainkan cara memulihkan kepercayaan. (Sol)
